През изминалата около година се говореше много за това колко динамичен и жизнен е пазарът на центрове за данни. Анализ след анализ казваха на всички как новите проекти за центрове за данни не могат да покрият търсенето на нов капацитет. Оператори от цял свят се надпреварват да строят нови съоръжения, институциите и големите енергийни организации се тревожат дали ще има достатъчно енергия за всички, а фирмите се борят да получат така необходимия капацитет на прилични цени.
Това е рецепта за голям пазар… а също и за такъв, който е изправен пред някои потенциално сериозни проблеми. И първите признаци потенциално вече се случват? Скорошните новини показаха няколко ключови промени в света на центровете за данни. Например Microsoft анулира няколко ключови наема на центрове за данни в САЩ и Европа. След това имахме IPO (Първично публично предлагане) на CoreWeave, което беше по-ниско от очакваното и въпреки това компанията беше критикувана, че е надценена.
И така – какво всъщност се случва? Това знак ли е за пренаситен пазар, който сега се забавя? Или това е обикновена пазарна корекция? Може ли да е знак, че нещата са на път да се променят в дългосрочен план? Нека проучим какво се случва в света на центъра за данни.
Microsoft върви срещу течението
Както споменахме, през последната около година всички в ИТ индустрията се надпреварват към все повече и повече центрове за данни. Microsoft е един от най-активните играчи на пазара и харчи десетки милиарди долари за изграждане и наемане на центрове за данни. Компанията е сред тези, които инвестират много в изкуствен интелект и облачни услуги. Това са два от най-големите „клиенти“ на центъра за данни. Така че беше повече от естествено Microsoft да работи толкова усилено върху създаването на все повече и повече центрове за данни.
Тогава, през по-късната трета на март 2025 г., анализаторите от TD Cowen внезапно обявиха, че компанията всъщност е отменила няколко проекта за центрове за данни в САЩ и Европа за общо 2GW капацитет. Това идва след новината, че софтуерният гигант прекрати разработването и наемането на дейта центрове за около 200 MW през февруари 2025 г.
И така, пазарът наистина ли върви надолу? Не съвсем. TD Cowen съобщава, че Google и Meta с удоволствие са поели някои от тези освободени договори за наем, но не е известно дали целият свободен капацитет е преразпределен.
И така, следващият въпрос е дали Microsoft има проблеми? Компанията говори пред Bloomberg и даде следното изявление: „Благодарение на значителните инвестиции, които сме направили до този момент, ние сме в добра позиция да отговорим на нашето настоящо и нарастващо търсене на клиенти. Само миналата година добавихме повече капацитет от която и да било предишна година в историята. Въпреки че можем стратегически да променим темпото или коригираме нашата инфраструктура в някои области, ние ще продължим да растем силно във всички региони. Това ни позволява да инвестираме и да разпределяме ресурси в области на растеж за нашето бъдеще.“
DataCenterDynamics побърза да посочи, че изявлението е идентично до думата с това, което компанията предостави през февруари. Microsoft добавя, че ще остане вярна на първоначалното си изявление в началото на годината да похарчи 80 милиарда долара за центрове за данни за изкуствен интелект през 2025 г.
„За мен всичко това изглежда и звучи като ежедневни бизнес дела. Толкова голяма компания с 80 милиарда долара годишни разходи има правото да влиза и излиза от договори за наем на центрове за данни, много от които никога не са били официално подписвани“, казва анализаторът на Mizuho Securities Джордан Клайн в бележка до инвеститорите. Според Клайн това не е признак за проблеми на пазара на центрове за данни, а просто „настройване“ на плановете, което е очаквано. Просто мащабът е толкова голям, че в началото може да изглежда плашещо, но всъщност не е нещо толкова знаичмо. Особено след като договорите за наем бяха взети почти веднага.
От друга страна, не всеки вижда нещата толкова положително. „Продължаваме да вярваме, че анулирането на лизинга и отлагането на капацитет сочи към свръхпредлагане на центрове за данни спрямо текущата прогноза за търсене“, пишат анализаторите на TD Cowen Майкъл Елиас, Купър Белангер и Грегъри Уилямс в последния си анализ.
Освен това през март 2025 г. Джо Цай, който е председател на Alibaba Group, каза по време на HSBC Global Investment Summit в Хонконг, че вижда „началото на някакъв вид балон“, когато става въпрос за пазара на центрове за данни. „Все още съм изумен от типа числа, които се разказват в Съединените щати за инвестиране в AI. Хората говорят, буквално говорят за 500 милиарда долара, няколкостотин милиарда долара. Не мисля, че това е напълно необходимо. Мисля, че в известен смисъл хората инвестират изпреварващо в търсенето, което виждат днес, но те предвиждат много по-голямо търсене.“
Въпреки това той също потвърди, че самата Alibaba Group ще похарчи около 53 милиарда долара в клауд в AI инфраструктура през следващите три години. Отделно Amazon ще похарчи до 100 милиарда долара за AI инфраструктура, докато Google обеща 75 милиарда долара, а Meta – около 60-65 милиарда долара.
Неприятната изненада на CoreWeave
CoreWeave е инфраструктурна компания за облачни изчисления, която на 27 март 2025 г. имаше дългоочакваното първично публично предлагане (IPO). Това трябваше да е страхотна новина, но събитието беше опетнено от компанията, която понижи очакваната начална цена, а след това и от липсата на голям интерес от страна на фондовия пазар, което изпрати акциите още повече надолу през първия им ден. Те се възстановиха малко след това, но все още бяха далеч от първоначалните си очаквания.
CoreWeave е клауд компания, фокусирана върху GPU и AI, създавайки големи GPU клъстери и след това продавайки техния изчислителен капацитет на клиенти. Компанията има 32 центъра за данни с повече от 250 000 графични процесора на Nvidia в тях. Така че изглежда като идеална възможност за печалба за фондовия пазар.
Е, не чак толкова. Компанията има дълг от 8 милиарда долара. Според Seeking Alpha структурата на акциите също не е оптимална. Това е обичайно за технологичните компании, но всъщност не е добра финансова практика. Друго притеснение за инвеститорите беше концентрацията на собственост от големи клиенти. Например Nvidia притежава 6% от CoreWeave. Освен това е единственият доставчик на графични процесори за центровете за данни на компанията, което се разглежда като риск от инвеститорите, тъй като CoreWeave може да се окаже с много по-стари графични процесори, които ще трябва да бъдат заменени с нови и поради скоростта на иновациите на Nvidia, това може да се случва често.
А основният клиент на CoreWeave е Microsoft, който носи повече от 60% от текущите приходи на компанията. Това също е лоша новина, тъй като прави фирмата зависима от един клиент и ако този клиент реши да се откаже, CoreWeave практически може да се срине. И като се има предвид скорошното отменяне на наемите на центрове за данни от Microsoft, подобна възможност сега изглежда много по-реалистична. Може ли CoreWeave да намери достатъчно клиенти, за да компенсира загубените приходи, ако Microsoft реши да се оттегли? Вероятно. Но може ли да го направи достатъчно бързо?
Това е въпросът, на който CoreWeave се надява никога да не се наложи да намери отговор. Поне в началото нещата изглеждат добре. IPO-то набра 1,5 милиарда долара, което го направи най-голямата технологична първа продажба от 2021 г. насам. И това е въпреки факта, че компанията понижи първоначалната начална цена и акциите. Тази по-ниска цена обаче все още беше достатъчна за много анализатори и инвеститори да започнат да се съмняват дали ИТ индустрията не прекалява с AI.
Какво наистина се случва?
„В общата гледна точка тези заглавия може да са по-скоро от порядъка на лъскави разсейвания – лазерни показалки, които отклоняват вниманието от по-голямата, неоспорима инерция зад AI инфраструктурата. Секторът все още е в най-ранните фази на своята експанзия. Всъщност, от подиума на събитието DCD Connect в Ню Йорк тази седмица в Манхатън, Джо Рийл, ръководител на развитието на центрове за данни и на изкуствен интелект в Schneider Electric характеризира позиционирането му като честно казано „все още в кръга на палубата. Докато някои залози може да се нуждаят от корекция, засега изглежда, че основната траектория на индустрията остава същата: работните натоварвания на AI нарастват експоненциално, гладът за изчислителна мощност е ненаситен и центровете за данни ще продължат да бъдат в основата на тази трансформираща промяна. Бумът на AI не спира – той узрява. И това може да се очаква“, се казва в анализ на DataCenterFrontier за тези основни новини от пазара на центрове за данни.
Той подкрепя това твърдение с данни от Synergy Research Group. Според тях центровете за данни по света са достигнали общо 1136 – удвояване само за пет години. А хипермащабният капацитет за критични ИТ натоварвания се е удвоил за по-малко от четири години и ще повтори този растеж през следващите четири.
САЩ са лидер в хипермащабното разширяване, притежавайки 54% от глобалния капацитет. Европа и Китай притежават по една трета от оставащия ресурс. Amazon, Google и „каква голяма изненада“, Microsoft, държат 59% от целия капацитет на хипермащабни центрове за данни. След тях се нареждат Meta, Alibaba, Tencent, Apple и ByteDance.
През 2024 г. 137 нови хипермащабни центрове за данни са пуснати онлайн. Всички те бяха значително по-големи от своите предшественици. Има още 504 нови хипермащабни съоръжения на различни етапи на планиране, строителство или оборудване. Средно 130-140 нови хипермащабни дейта центъра ще бъдат онлайн на година.
Така че е ясно, че инвестициите в центрове за данни не се забавят. Поне не за сега. Вместо това се развиват. Стават все по-фокусирани и специализирани, адаптирани към текущите и очакваните нужди.